【債券投資1.】升息循環即將到頂 中期投資等級債最具漲相

【債券投資1.】升息循環即將到頂 中期投資等級債最具漲相

(圖/理柏(Lipper)亞太區研究總監-馮志源)

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美國聯準會 (Fed)9月利率決策會議,一如市場預期,維持利率不變,將利率區間維持在 5.25%~5.50% 區間,並在利率點陣圖中暗示今年或將再升息一次,明年有機會進入降息循環

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5-8年中期投資等級債違約率極低,可同時汲取「較高債息」與「潛在資本利得」

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※適合有資產配置需求

※風險承受度低

※提前規劃退休的投資人

※需要以較低風險提升閒置資金報酬的法人

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不怕聯準會升息,這種『債』現光芒。(圖/理柏(Lipper)亞太區研究總監-馮志源)

由於距離通膨目標2%仍有一段距離,聯準會(Fed)預期需將利率長期維持在高檔,以有效壓制通膨,美國公債殖利率一度衝上4.5%以上,創16年新高,美元指數也攀抵今年3月來最高。不過多數外商銀行預估,即使公債殖利率短期可能因聯準會將再升息而續升,但隨着緊縮的金融環境,相對疲弱的經濟表現與明年降息預期,各天期公債殖利率終究會在年底正式回落。

一般而言,當市場對於聯準會降息預期提升時,各天期美國公債殖利率通常都會隨之下降,目前短天期利率因與貨幣政策的關聯性較高,殖利率高於長天期而形成殖利率倒掛的常態,但債券價格的上漲空間可能因爲存續期間較短而受限;至於長天期債券,雖因存續期間較長,預期資本利得雖較高,但當市場預期或政策出現變化時,債券價格上下波動幅度也隨之加大。

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中天期債券可兼顧長短債優點,但又不必承受過高的價格波動度或過長的投資期間 。

依最新聯準會利率點陣圖預測,現已接近升息循環尾聲,明年降息機會大增,未來債券將有一定的資本利得機會。

勿忘兔

但高利率環境之下,爲求控制投資風險,目標到期債券基金若選擇信用評等A級以上,信用品質高的投資等級債,在景氣循環變動中可保持較低違約率,可以較低風險參與目前較高的殖利率水準,加上未來降息可能的資本利得機會,搭配提前出場機制,可讓投資更有效率,降低未來利率不確定的投資風險。

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原文出處:https://www.facebook.com/lipperxavfeng/

本文內容已獲 基金醫生-馮志源的財經筆記 授權

(特別企劃,資料來源部分參考復華投信行銷資訊)

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